Hay dos tipos de opciones:
Opciones Call: Una opción call le da al poseedor del contrato de opciones el derecho, pero no la obligación de comprar el contrato de futuros subyacente.
Opciones Put: En cambio, una opción put le da al poseedor el derecho pero no la obligación de vender el contrato de futuros subyacente.
El precio al que el contrato de futuros subyacente pueda ser comprado o vendido es el precio de ejercicio, también llamado precio ejecutable (strike price). Un contratom de opciones proporciona el derecho de comprar o vender por sólo un limitado período de tiempo; cada contrato de opciones tiene una fecha de expiración.
En el lado opuesto , un vendedor, o un escritor de contratos de opciones incurre en la obligación de desempeñar, si un contrato de opciones es ejercido por el comprador. El escritor de una opción call incurra en una obligación de vender un contrato de futuros y el escritor de una opción put tiene una obligación de comprar un contrato de futuros.
DERECHOS & OBLIGACIONES DE LAS OPCIONES
OPCIONES CALL
| Comprador | Vendedor |
Tiene el derecho de comprar un contrato de futuros a un precio determinado sobre o antes de una fecha definida. |
Otorga el derecho al comprador , así que tiene obligación de vender futuros a un precio determinado a la opción únicamente del comprador. |
Expectativa: Precios hacia la alza. |
Expectativa: Precios neutrales o hacia la baja. |
OPCIONES PUT
| Comprador | Vendedor |
| Tiene el derecho de vender un contrato de futuros a un precio determinado sobre o antes de una fecha definida. | Otorga derecho al comprador , así tiene obligación de comporar futuros a un precio determinado a la opción únicamente del comprador. |
| Expectativa: Precios hacia la baja. | Expectativa: Precios neutrales o hacia la alza. |
A cambio de los derechos que les son otorgados, los compradores de opciones pagan una prima a los vendedores de opciones. Hay cuatro factores principales que afectan el precio de un contrato de opciones:
- El precio de un contrato de futuros relativo al precio de ejecución (strike price) de la opción.
- El tiempo restante antes de la expiración de la opción.
- Volatilidad del precio del futuro subyacente.
- Tazas de interés.
Un contrato de opciones es un activo de desgaste. Tiene un valor inicial que declina, o se desgasta, con el pasar del tiempo. Dependiendo del movimiento del precio de una opción, el comprador escogerá un de las tres alternativas para la terminación de una posición de opciones:
- Ejercer el contrato de opciones.
- Liquidarlo vendiéndolo de vuelta a la Bolsa.
- Dejarlo que expire .
Mientras que hacer la liquidación es la escogencia más común, un pequeño porcentaje de compradores escojen el ejercer sus opciones, particularmente si su estrategia llama a adqurir posiciones de futuros largas (long) o cortas (short) al precio de ejercicio (strike price). La abilidad de negociar dentro y aguera de las posiciones es la gran ventaja de los contratos estandarizados de opciones.
Si el precio del futuro no se mueve lo suficientemente lejos para que valga la pena ejercer, o se mueve en la dirección opuesta, los compradores pueden simplemente dejar que sus contratos de opciones expiren sin valor.
Ya que el negociar en las Bolsas es conducido entre contrapartes anonimas, cuando un contrato de opciones es ejercido, la Bolsa asigna al azar un escritor de opciones para cumplir la obligación.
Así como en el mercado de futuros, la negociación de opciones toma lugar primordialmente en un mercado abierto de subasta en la Bolsa. Mientras que el valor de los futuros está atado a la comodidad en efectivo subyacente a través del proceso de entrega, el valor de un contrato de opciones está relacionado al contrato de futuros subyacente por medio de la habilidad de ejercer la opción.